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江西赣通商品交易中心招商代理 电话：131-6876-3116 扣扣：925-152-801 联系人：舒经理 欢迎来电 咨询，大宗商品，石油化工，有色金属，农产品招商代理 大平台稳定平台，产品齐全，高返佣，准时.交易所直 接招商，稳定，佣金有保障 当前，黑色产业链终端需求中具波动性的因素是房地产和基建的投资、开工。基 建方面，一季度以来，基建投资额明显回升。考虑到流动性宽松的大环境短时间内不会轻易改变，基建投资对黑 色产业链终端需求的支撑具有持续性。结合来看，二季度黑色产业链终端需求回暖仍有惯性，但难以进一步加速 拉升煤焦钢价格。唐山地区的部分钢厂也表示，他们对钢材后市抱以谨慎乐观的心态。从钢材供给的角度来看， 一季度以来，炼钢毛利在钢价迅猛上涨的带动下快速回升。然而，高炉开工率却未随着炼钢利润的转好而明显提 高。综合看说，黑色产业链终端需求回暖，钢厂高炉开工率缓慢上升，提振煤焦需求，但高炉开工率提升空间有 限，钢厂的煤焦需求难以大幅增加。由于去年行业不景气导致整个钢铁产业链过度去库存，开春以后随着下游集 中补库，阶段性供需错配。3月以后，库存快速下降至历史低位，甚至部分市场出现资源短缺的局面。低库存一 定程度上形成了做多的“安全垫”。进入5月之后，由于供应的迅速恢复、下游在完成补库后采购放缓以及中间 商对钢厂价格“恐高”心理加重，市场整体成交量较4月下了一个台阶。我们看到，部分钢厂库存和华东地区社 会库存开始出现止降回升的迹象。预期的改变使得贸易商加速甩货，甚至出现竞相降价的“踩踏”现象。资金在 撤离 还有买入机会吗？面对钢厂的加快复产、下游采购的观望游离、政策的加紧打压，市场资金在撤离期货市 场，成交热情已经大幅下降，而且成交成本大幅攀升。统计数据还显示，上海期货交易所螺纹钢主力合约1610成 交量从4月21日峰值单日成交量2200万手缩减到4月27日1400万手左右，成交量降幅达40%，再到5月4日的815万手 左右；持仓量从4月12日峰值420万手缩减到5月4日的290万手，减仓130万手，相应流出保证金资金24亿左右。海 通证券(600837,股吧)(600837,股吧)研究员姜超认为，物价是重要的投资指标。如果物价下跌，意味着实物资 产受损，所以这时佳选择是金融资产，因为债券有票息，股票有股息，所以在衰退期金融资产显著优于实物资 产。如果物价上涨，意味着实物资产是佳投资选择，而物价上升意味着利率上行，对债券直接形成打击，也对 股市的估值不利，所以在滞胀期实物资产显著优于金融资产。
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